港大亨李嘉誠(chéng)控股的長(zhǎng)江基建(Cheung Kong Infrastructure)10月16日宣布，其牽頭的財(cái)團(tuán)終于完成收購(gòu)英國(guó)水務(wù)公司Northumbrian Water Group plc(簡(jiǎn)稱NW).NW的股份已在10月14日于倫敦證券交易所除牌。
對(duì)NW的收購(gòu)，上述財(cái)團(tuán)共斥資48億英鎊(約588億港元)。隨著NW的收購(gòu)?fù)瓿?，長(zhǎng)江基建于英國(guó)的配氣、配電、食水供應(yīng)和污水處理及發(fā)電投資組合涉及投資額約51億英鎊(約624億港元).
凈負(fù)債對(duì)權(quán)益比率低于20%
在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的環(huán)境下，手持大把鈔票的長(zhǎng)江基建自然不會(huì)放棄打獵的機(jī)會(huì)。
“在歐債危機(jī)下，眾多歐洲企業(yè)紛紛通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)保證運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流。這為長(zhǎng)江基建對(duì)英國(guó)水務(wù)的收購(gòu)帶來(lái)機(jī)遇。”渣打銀行分析員李明漢對(duì)本報(bào)記者表示，這一收購(gòu)將對(duì)長(zhǎng)江基建帶來(lái)較大幅度的溢利貢獻(xiàn)。
長(zhǎng)江基建公告顯示，收購(gòu)?fù)瓿珊?，NW成為UK Water之全資附屬公司。UK Water由長(zhǎng)江基建牽頭的財(cái)團(tuán)間接全資擁有，財(cái)團(tuán)成員包括長(zhǎng)江基建、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)及李嘉誠(chéng)基金會(huì)。其中，長(zhǎng)江基建及長(zhǎng)實(shí)各占40%權(quán)益，基金會(huì)則持有20%權(quán)益。
NW在英國(guó)從事食水供應(yīng)、污水及廢水處理業(yè)務(wù)，是英格蘭及威爾斯10家受管制的食水及污水處理公司之一。根據(jù)NW年報(bào)，截至2011年3月31日，NW純利1.784億英鎊(約22億港元)，同比增長(zhǎng)45.1%。，每股盈利34.44便士，每股派息13.57便士。
長(zhǎng)江基建董事總經(jīng)理甘慶林指出，根據(jù)NW財(cái)務(wù)狀況，于當(dāng)時(shí)持有該項(xiàng)目40%權(quán)益者，可于該期間從項(xiàng)目中錄得約7130萬(wàn)英鎊(約8.728億港元)溢利。
早前，為了避免該交易按照英國(guó)水務(wù)行業(yè)并購(gòu)規(guī)則被送交英國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)(Competition Commission)審議，長(zhǎng)江基建以7400萬(wàn)英鎊，將旗下的劍橋水務(wù)(Cambridge Water)賣(mài)給了匯豐。匯豐同時(shí)也是長(zhǎng)江基建此次收購(gòu)交易的顧問(wèn)。
“該項(xiàng)目對(duì)長(zhǎng)江基建溢利不大，變賣(mài)只為滿足英國(guó)水務(wù)行業(yè)的并購(gòu)條件。”花旗銀行分析員劉顯達(dá)在一份關(guān)于長(zhǎng)江基建的研究報(bào)告中指出，變賣(mài)劍
橋水務(wù)為長(zhǎng)江基建帶來(lái)利潤(rùn)約700萬(wàn)英鎊。
交易完成后，長(zhǎng)江基建的現(xiàn)金結(jié)存約為42億港元，凈負(fù)債對(duì)權(quán)益比率低于20%。長(zhǎng)江基建表示，現(xiàn)金結(jié)存將用來(lái)物色優(yōu)質(zhì)基建項(xiàng)目。
海外并購(gòu)“上癮”
事實(shí)上，長(zhǎng)江基建早已轟轟烈烈地開(kāi)展了一系列海外并購(gòu)計(jì)劃。
去年10月，長(zhǎng)江基建斥資57.7億英鎊收購(gòu)UK Power Networks英國(guó)電網(wǎng)業(yè)務(wù)，NW則為長(zhǎng)江基建于12個(gè)月內(nèi)在英國(guó)進(jìn)行的第二項(xiàng)新增投資。
去年10月，長(zhǎng)江基建的旗下聯(lián)營(yíng)公司電能實(shí)業(yè)牽頭的財(cái)團(tuán)收購(gòu) EDF Energy plc 持有的英國(guó)電網(wǎng)資產(chǎn)權(quán)益。收購(gòu)?fù)瓿珊?，長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)各占40%權(quán)益，余下20%權(quán)益由李嘉誠(chéng)基金會(huì)及李嘉誠(chéng)(海外)基金會(huì)持有。
長(zhǎng)江基建在英國(guó)并購(gòu)的腳步可以追溯至2006年。當(dāng)年6月，電能實(shí)業(yè)已成為英國(guó) Northern Gas Networks Limited 的股東，目前電能實(shí)業(yè)擁有其41.29%權(quán)益。2010年6月，電能實(shí)業(yè)再次收購(gòu)Electricity First Limited (EFL) 50%權(quán)益。電能實(shí)業(yè)透過(guò) EFL 擁有位于英國(guó)的發(fā)電公司 Seabank Power Limited 25%的權(quán)益。
盡管這些收購(gòu)都價(jià)值不菲，但巨資投入?yún)s為長(zhǎng)江基建帶來(lái)亮麗業(yè)績(jī)。
長(zhǎng)江基建2011年上半年業(yè)績(jī)顯示，其未經(jīng)審核股東應(yīng)占溢利為39.83億港元，較去同期上升近一倍。業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要來(lái)自英國(guó)UK Power Networks的溢利貢獻(xiàn)。另外，英國(guó)業(yè)務(wù)錄得18.79億港元溢利貢獻(xiàn)，較去年同期大幅上升770%。
隨著長(zhǎng)江基建海外擴(kuò)張的腳步越邁越大，其國(guó)際業(yè)務(wù)收益不斷上升，香港業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不斷收窄。
據(jù)長(zhǎng)江基建公布數(shù)據(jù)，2011年上半年，電能實(shí)業(yè)國(guó)際業(yè)務(wù)所占的溢利貢獻(xiàn)比重由2010年的36%增加至2011年的56%。而來(lái)自香港業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，目前占電能實(shí)業(yè)總收入少于一半。
有關(guān)改變反映長(zhǎng)江基建已逐漸將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)移向海外業(yè)務(wù)。2011年上半年，長(zhǎng)江基建在英國(guó)及澳洲的基建業(yè)務(wù)分別錄得18.79億港元及6.94億港元的溢利貢獻(xiàn)，同比增長(zhǎng)分別為77%及35%。
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