在市政公用設施市場化的政策背景下，我國水處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮螅赓Y、民營資本以及個體投資者投資這一產(chǎn)業(yè)的意愿強烈。而且，政府正推行的公私合營（PPP）服務模式也將加速現(xiàn)有企業(yè)的規(guī)模擴張。水處理行業(yè)投資有哪些掘金點？如何選擇具有增值潛力的投資對象？水務企業(yè)需要具備何種優(yōu)勢才能獲得與政府合作項目的先機，以資本的形式撬動市場？青云創(chuàng)投合伙人張立輝將給我們做詳細指導。
水工業(yè)市場：我國水處理投資有哪些掘金點？
張立輝：從廢水處理達標率看，焦化、造紙行業(yè)、石化行業(yè)和小型鋼廠污水處理率均有提升空間。達標需求也將擴大工業(yè)廢水處理市場，其中煤化工、含油污水及印染、醫(yī)藥、食品等領域都是投資看點。就細分市場來看，煤化工行業(yè)水處理有可能成就水處理新“藍海”。
從商業(yè)模式看，以專業(yè)化分工的角度，專業(yè)企業(yè)運營工業(yè)園區(qū)廢水處理，成本將低于工業(yè)企業(yè)自身。國內(nèi)大量的工業(yè)園區(qū)，有著規(guī)模可觀的廢水排放量，具有規(guī)模效應。
環(huán)保水務行業(yè)說好投也好投，說不好投也不好投，幾個億、幾千萬資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)很多，到底誰能夠脫穎而出，我覺得還要看企業(yè)家如何整合資源，另一方面投資人也要理性，要有明確的定位，不同的合作階段要有不同的合作伙伴引入。鑒于水處理行業(yè)的企業(yè)成長周期偏長，依靠自然增長從小到大，五六年以上是最起碼的。在投資中應該堅持中長線投資，把握投資時機，立足于增值服務。
水工業(yè)市場：水務企業(yè)在資本市場如何發(fā)展？在融資時怎樣吸引創(chuàng)投資金？需要具備何種優(yōu)勢才能獲得與政府合作項目的先機，以資本的形式撬動市場？
張立輝：水處理行業(yè)準入門檻較低，市場同質(zhì)化競爭的情況普遍存在，現(xiàn)在到了如何做好細分市場的階段。無論是園區(qū)、基金還是企業(yè)都要做好深耕細作的準備，都要建立自己核心的、別人不可復制、不可替代的價值優(yōu)勢。價值在哪兒？我想現(xiàn)在不管哪個行業(yè)，哪個角色，都有這樣的共識，那就是企業(yè)如果沒有技術則做不出價值，但有了技術，如何使其促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展并獲得市場的認可是關乎企業(yè)成敗的關鍵。現(xiàn)在環(huán)保水處理行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一定的階段，有人比喻為從春秋轉(zhuǎn)為戰(zhàn)國，雖然能不能形成秦朝統(tǒng)一局面，還不大確定，但已形成一定格局就是各企業(yè)以區(qū)域和行業(yè)為自己的立足點開始去擴張。那么從直觀的數(shù)據(jù)來講，企業(yè)內(nèi)生性的增長有多快，外沿式的增長怎么來實現(xiàn)，怎么去并購，怎么去整合，關鍵是戰(zhàn)略資源的整合。另外，在這兩個增長的基礎之上，有沒有得到資本市場的更大價值的認定，就是所謂市值的概念，企業(yè)至少要立足于這一點。如果還僅僅說我就是想拿項目，那在眾多的企業(yè)里面很難脫穎而出。
現(xiàn)在大家都普遍地遇到一些問題，就是我有項目，但我沒有錢，我找到一筆錢，投完這個項目，很快又沒有錢了。不僅僅是水處理行業(yè)，包括跟能源相關的重資產(chǎn)行業(yè)，都是企業(yè)項目不難找，資金方面如果多方籌措，這個項目也能做下來，但一年只能做一兩個，遠遠達不到作為一個好企業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)的要求，很難跟其他企業(yè)有一個明顯的區(qū)分。很多企業(yè)家是顧不上特別長遠的，但資本市場看重的是企業(yè)五年之后或者三年之后的現(xiàn)金流，而不是看當年的。現(xiàn)在水行業(yè)走到今天，各個子領域參差不齊，有的更成熟一些，有的還沒有那么成熟，但整體而言，已經(jīng)跟五年之前的行業(yè)不可同日而語，所以現(xiàn)在做企業(yè)也好，做投資也好，怎樣讓企業(yè)能夠持續(xù)成長，怎樣能夠去跟資本市場，去跟一些金融工具結(jié)合起來，我覺得這個戰(zhàn)略的高度，也就是立足點一定要有提升。就是說企業(yè)既要有內(nèi)生性增長的價值，也要有外沿式增長的要素，在這兩者基礎之上，資本市場對你的認可就不一樣。當然，企業(yè)實現(xiàn)了這兩方面的增長也會推動行業(yè)發(fā)展，對于我們作投資來講，也會有很好的回報。否則，基本上就是眾多的環(huán)保企業(yè)，眾多的基金，眾多的科技園，大家也能夠維持下去，但是達不到自己所希望的那種發(fā)展水平，時間長了可能會出現(xiàn)比較大的發(fā)展瓶頸。
水工業(yè)市場：我國水處理投融資機制的改革嘗試及影響，當前政府正在大力推進的混合所有制、PPP投融資模式改革面臨哪些關鍵問題？
張立輝：回首過去十幾年中國經(jīng)濟的高速增長，實際上都是以高污染和高耗能為代價的。然而隨著看得見的空氣污染、水源污染、土壤污染到人為的食品不安全問題頻頻曝光在公眾視野之下，沒有誰能對這些避而不見的時候，還有哪個能說，經(jīng)濟重要，環(huán)境次之？幾十年發(fā)展的環(huán)境污染欠賬，或許需要更久的時間來償還。環(huán)境保護帶來的效益，是不能用經(jīng)濟來衡量的。國務院出臺的《關于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》提出：到2015年，中國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值要達到4.5 萬億元。國家現(xiàn)在對環(huán)境保護的重視值得肯定，但還應細化。政府應該管的地方，例如基礎設施的建設等方面的職能應加強，而需要社會企業(yè)出力的時候，在加強監(jiān)管的同時應下放權力，交給企業(yè)、市場來做。而且應該說“投資拉動消費”這個概念，其實本身沒錯，而是投資投錯了方向。大量的資金投于金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)，這其實是投錯了方向，這對經(jīng)濟效益的正面影響其實是很小的。國家應該加大投資環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)，這對當前推動經(jīng)濟增長、控制污染和改善環(huán)境有重大的現(xiàn)實意義。
水工業(yè)市場：我國水處理行業(yè)具有怎樣的發(fā)展趨勢？未來的市場規(guī)模、增長情況及投資前景如何？
張立輝：中國淡水資源占全球水資源的6%，居世界第四位，但人均僅為世界平均水平的1/4、美國的1/5，在世界上名列121位，是全球人均水資源最貧乏的國家之一。而且，中國環(huán)境污染問題包括水污染引發(fā)的群體性事件此起彼伏，2012年以來影響較大的就有什邡市宏達鉬銅、江蘇啟東排污入海、寧波鎮(zhèn)海中石化一體化煉化項目等事件。目前在中國，包括水處理在內(nèi)的環(huán)境保護被放在突出地位，已經(jīng)融入經(jīng)濟建設、政治建設、文化建設、社會建設各方面和全過程。繼《大氣污染防治行動計劃》發(fā)布實施，《水污染防治行動計劃》有望于2014年下半年有望出臺，將啟動水處理投資盛宴。
考慮水處理各子領域所處發(fā)展階段，我們認為：一、城鎮(zhèn)生活污水處理進入成熟期，向深度發(fā)展；二、與城市的污水處理率快速提升相比，小城鎮(zhèn)、農(nóng)村污水處理的發(fā)展相對滯后。目前我國城市污水處理率已達87%，而農(nóng)村污水處理率僅為8%。城市污水處理廠的建設基本飽和，未來新增的污水處理能力將主要來自小城鎮(zhèn)和農(nóng)村。預計未來5年，農(nóng)村污水處理市場有望達到2500億元；三、工業(yè)廢水成分復雜、污染嚴重、達標排放率低，將成為未來水治理重點，工業(yè)廢水治理也有望成為《水污染防治行動計劃》的核心內(nèi)容之一，政策倒逼工業(yè)水處理行業(yè)景氣，工業(yè)廢水處理費用上漲將推動市場規(guī)模不斷增長。相關數(shù)據(jù)表明，過去幾年中國主要城市工業(yè)廢水處理費從0.66元/噸上漲到1.17元/噸，預計2015年上漲到1.65元/噸，預計到2015年，工業(yè)廢水處理市場規(guī)模達到482億元；四、污泥處理處置由于行業(yè)長期“重水輕泥”，核心政策缺失（主要集中在技術政策或指南等細節(jié)性政策上），發(fā)展相對滯后，目前仍處于起步期。預計未來5年污泥投資規(guī)模有望達到360億元左右，2018年后污泥處理處置運營市場空間將超過95億元/年。
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